En agosto de 2022, las startups brasileñas lograron recaudar US$ 174,2 millones en inversiones. Según la edición del estudio Inside Venture Capital, realizado por la plataforma de innovación Distrito en alianza con Bexs Banco, este volumen se logró en 43 rondas de inversión, 80,2% menos que en igual período del año pasado.
Por eso, en este post vamos a explicar cómo funciona la etapa de venta de una startup, además de explicar los pasos más típicos de este proceso.
¿Cómo funciona el proceso de venta de una startup?
preparación e investigación
Comienza con entender el negocio, el mercado y, por supuesto, el historial de transacciones, luego viene la organización de la información para la construcción de estrategias sobre la startup y, finalmente, la identificación del perfil del comprador, lo que les hace tener una mayor comprensión a el momento de la compra.
Contacto y Negociación
En esta parte se da la interacción con los potenciales compradores, y cuando el proceso comienza a avanzar, las negociaciones con las empresas interesadas en la transacción también se vuelven un tema importante. Tras la negociación, viene la parte de la firma del contrato no vinculante con las condiciones generales de la operación.
Due Diligence y Cierre
Finalmente, se realiza una valoración más profunda (y en los más mínimos detalles) de la empresa para descubrir agujeros abiertos y/o problemas no resueltos (si los hubiere), definiendo así las condiciones finales de la operación y, finalmente, la firma del SPA y comunicación al mercado.
Pasos típicos de M&A en Startups
Al ser un proceso complejo y difícil, surgen muchas dudas porque cada paso requiere mucha energía, tanto del lado de la compra como del lado de la venta. Por lo tanto, es importante recordar que en un proceso de M&A existen dos lados con diferentes motivaciones: el buy-side (comprador) y el sell-side (vendedor).
Para ejemplificar mejor, mostraremos en una descripción general, cómo los pasos se vuelven esenciales para que la transacción ocurra de la mejor manera.
- Pre-Due Diligence: Análisis del equipo, mercado, posibles contingencias legales y contables.
- Configuración de materiales de negociación: Descubrimiento de materiales financieros, teaser, preparación de la sala de datos.
- Contacto con potenciales interesados: Se presenta la oportunidad, se firman los NDA, se envía carta de proceso y data room.
- Ofertas no vinculantes: Recibos de ofertas no vinculantes, conteniendo el precio y otros aspectos relevantes de la operación.
- Negociación: Elección en relación con las ofertas que han avanzado a la siguiente fase y con la negociación de los términos propuestos.
- Due Diligence: auditoría legal, contable y comercial completa, también se realizan preguntas y respuestas semanales.
- Ofertas finales: Recepción y análisis de ofertas que ya incluyen el resultado de la debida diligencia.
- Negociación de términos finales y firma: Negociación de los términos de la oferta final recibida y firma.
- Cierre de Transacción: Conclusión de condiciones suspensivas, dinero en cuenta, anuncios y plan de integración armado.
- Integración: Período de vinculación entre la empresa compradora y vendedora, que puede tener o no metas financieras vinculadas.
¿Qué dice la encuesta?
Para que se den una idea, en este escenario, en 2021 se registraron varias rondas con valores significativos para marcas como PetLove, Quinto Andar, Cora y Omie, elevando la base de comparación.
El estudio Distrital apuntó que, para el año, se mantendrá la tendencia a la baja. Entre los meses de enero y agosto de este año el financiamiento fue de US$ 3,6 mil millones, 45% menor a los US$ 6,6 mil millones captados en los primeros ocho meses de 2021.
La encuesta también muestra que el boleto promedio de las rondas iniciales de financiamiento, de Anjo a la Serie A, creció en 2022. Las rondas previas a la semilla aumentaron de US$ 350,6 mil a US$ 788,1 mil, y la Semilla pasó de US$ 1,5 millones a US$ 2,4 millones, por ejemplo.
En rondas más avanzadas se registraron bajas, como las operaciones serie D, que pasaron de US$ 132,3 millones a US$ 124,1 millones.
Según la encuesta, aún en el mes de agosto se realizaron 14 fusiones y adquisiciones, y esto ocurrió con una caída en relación al mismo período del año pasado, cuando hubo 21 operaciones. En términos de acumulación, los números se mantienen estables respecto a 2021, con 155 transacciones el año pasado y 154 este año.
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