Apenas ha comenzado el año y las fusiones y adquisiciones ya han aparecido en las noticias. Destaque para dos operaciones en el área de la salud. En febrero, Hapvida anunció un acuerdo para adquirir la operadora de planes de salud Smile, en una transacción de R$ 300 millones . En el mismo mes, la red de franquicias de clínicas médicas Partmed y la startup de tarjetas de beneficios Tem Saúde anunciaron la fusión de sus negocios, sin revelar el valor del acuerdo.
El primer trimestre de 2022 ha ido siguiendo el intenso ritmo de operaciones de M&A visto en el país el año pasado. Vale la pena entender un poco más sobre los tipos de fusiones que pueden realizar las empresas y sus objetivos:
establecer un conglomerado
En este caso, la fusión tiene lugar entre dos o más empresas que se dedican a actividades comerciales no relacionadas. Estas empresas pueden operar en diferentes industrias o en diferentes regiones geográficas. El llamado “conglomerado puro” involucra a dos empresas que no tienen nada en común. El “conglomerado mixto” ocurre entre organizaciones que, mientras operan en actividades comerciales no relacionadas, buscan obtener extensiones de producto o mercado a través de la fusión. Ejemplos de este tipo de fusiones son Louis Vuitton con Moët and Chandon (ahora LVMH) y The Walt Disney Company y American Broadcasting Company (ABC).
Fusión de extensión de producto
Es la unión de dos o más empresas que operan en el mismo mercado o en el mismo sector con superposición de factores, como la tecnología, la comercialización, los procesos productivos y la investigación y desarrollo. La fusión de extensión de productos se logra cuando una nueva línea de productos de una empresa se agrega a una línea de productos existente de otra empresa, llegando a un grupo más grande de consumidores y una mayor participación de mercado. Un ejemplo de una fusión de extensión de productos fue la fusión de Citigroup en 1998 con Travelers Insurance, dos empresas con productos complementarios.
Fusión de extensión de mercado
Este tipo de fusión ocurre entre empresas que venden los mismos productos en diferentes mercados. Con la fusión, las empresas pueden expandir su mercado y base de clientes. Un ejemplo de este tipo de fusiones fue entre LAN Chile y TAM, que dio origen a LATAM.
fusión horizontal
Sucede entre empresas que operan en la misma industria, y el acuerdo suele ser parte de la consolidación entre dos o más competidores que ofrecen los mismos productos o servicios. El objetivo es crear un negocio más grande, con mayor cuota de mercado y economías de escala. La fusión de Daimler-Benz y Chrysler se considera una fusión horizontal y tuvo lugar en 1998. ExxonMobil, creada en 1999 como una fusión de Exxon y Mobil, es otro ejemplo.
fusión vertical
Una fusión vertical ocurre cuando dos empresas que operan en diferentes niveles dentro de la misma cadena de suministro en la misma industria fusionan sus operaciones. Este movimiento pasa por aumentar las sinergias obtenidas a través de la reducción de costos que resulta de la fusión con una o más empresas proveedoras. Un ejemplo de fusión vertical fue cuando Santander Brasil formó una empresa conjunta con Hyundai para crear el Banco Hyundai Capital Brasil y una corredora de seguros.
¿Es la fusión diferente de la adquisición?
Los términos a menudo se usan juntos, «fusiones y adquisiciones» o M&A, pero sí, la fusión y la adquisición son operaciones diferentes. La adquisición es una transacción en la que una empresa absorbe a otra empresa a través de una compra. El término fusión se utiliza cuando las empresas involucradas se unen para formar una nueva organización. Pero cada combinación es un caso único, tiene sus peculiaridades y razones, y el uso de estos términos puede superponerse.
Posibles ventajas de una fusión
Dependiendo del tipo de fusión que se lleve a cabo y de las empresas implicadas, el acuerdo puede hacer que la nueva organización gane una mayor cuota de mercado, manteniéndose por delante de la competencia. Otro aspecto positivo es que la fusión puede generar economías de escala, en la compra de materias primas, por ejemplo, lo que puede resultar en reducción de costos. Las inversiones en activos tienden a repartirse entre una mayor producción, lo que conduce a ahorros técnicos.
Cuando dos empresas en la misma industria se juntan y atienden al mismo mercado, el movimiento elimina o disminuye la competencia. La fusión también puede permitir que la empresa amplíe su área geográfica de operación. En última instancia, este tipo de estrategia puede salvar a una empresa de la bancarrota y mantener los puestos de trabajo.
Posibles desventajas de una fusión
Cuando las empresas que participan en la fusión atienden al mismo mercado, anteriormente eran competidores, por lo que esto puede conducir a un monopolio y aumentar los precios de los productos y servicios de consumo. Internamente, la fusión trae desafíos de comunicación y la alineación de diferentes culturas corporativas, lo que, cuando se hace mal, puede conducir a una caída en la productividad y el desempeño del equipo. Algunas empresas de este tipo también acaban generando despidos cuando hay puestos superpuestos.
