Brasil registró una cantidad récord de fusiones y adquisiciones en 2021. El mercado de M&A, acrónimo de “fusiones y adquisiciones”, totalizó US$ 66 mil millones el año pasado, el valor más alto desde 2010, según datos de la consultora Bain & Company . Otra encuesta, esta realizada por el portal Fusões & Aquisições , indicó 1.880 operaciones de M&A realizadas en 2021, un aumento del 63% en el volumen de transacciones en comparación con 2020.
El fenómeno no ocurrió exclusivamente en Brasil, fue global. También según datos de Bain & Company, el valor agregado de fusiones y adquisiciones en el mundo alcanzó la marca histórica de US$ 5,9 billones. La información recopilada por Reuters basada en la plataforma financiera Dealogic revela una cifra similar: 5,63 billones de dólares en acuerdos de fusiones y adquisiciones el año pasado, superando el récord anual anterior establecido en 2007. La tecnología y la atención médica, que suelen representar la mayor parte del mercado de fusiones y adquisiciones, tomaron la delantera. nuevamente en 2021, en parte debido a la demanda acumulada del año pasado, cuando el ritmo de fusiones y adquisiciones cayó al nivel más bajo en tres años debido a la crisis financiera mundial provocada por la pandemia de covid-19, aclaró Reuters.
En Brasil, el número récord de ofertas públicas iniciales (OPI) – hubo 46 operaciones en 2021, moviendo R$ 64 mil millones – favoreció el recalentamiento del mercado de M&A. La mayoría de las empresas brasileñas que accedieron al mercado de valores el año pasado informaron su intención de utilizar parte de los fondos recaudados en la OPI para realizar adquisiciones.
El contexto macroeconómico también impulsó el mercado de fusiones y adquisiciones en el país, con bajas tasas de interés y un tipo de cambio devaluado frente al dólar. “Todos estos factores jugaron un papel en el volumen de actividad de fusiones y adquisiciones en 2021”, dijo Luis Frota, socio de Bain & Company, al publicar los datos del Informe global de fusiones y adquisiciones 2022.
Las grandes transacciones, las que superan los R$ 10 mil millones, representaron cerca de la mitad del valor total de las transacciones de fusiones y adquisiciones en 2021, según la consultora. La mayoría de ellos fueron para la consolidación de empresas en diferentes sectores.
En el área de salud, por ejemplo, Hapvida y Grupo NotreDame Intermédica (GNDI) se fusionaron en febrero de 2021, creando una empresa con ingresos combinados de BRL 18,2 mil millones y 13,6 millones de usuarios. En el sector energético, se destacó la compra de Biosev por parte de Raízen . En transporte, Localiza se incorpora a Unidas y, en retail, Carrefour incorpora BIG .
En otros frentes, en diciembre pasado, 3G Capital cerró una operación de US$ 7.100 millones para la adquisición de una participación controladora en la multinacional holandesa Hunter Douglas , fabricante de persianas, cortinas y productos arquitectónicos. BTG Pactual ganó, en julio, el control de InfraCo , la unidad de infraestructura de Oi, por R$ 12,9 mil millones.
El portal Fusiones y Adquisiciones enumeró los segmentos con mayor apetito por fusiones y adquisiciones en 2021:
- Tecnología de la Información (TI)
- Telecomunicaciones y Medios
- Hospitales y Laboratorios de Análisis Clínicos/Sanitarios
- Instituciones financieras
- Otros
- Alimentos, Bebidas y Tabaco
- Empresas de energía
- transporte
- educación
- Químicos y Farmacéuticos
Los datos publicados por KPMG indican la concentración de transacciones de M&A en la región Sudeste de Brasil, que registró 1.472 fusiones y adquisiciones en 2021, un aumento del 96,7% en comparación con el año anterior, cuando se registraron 748 transacciones.
El número de operaciones en la región corresponde al 76,2% del total de transacciones que involucran a todas las unidades federativas de Brasil realizadas en 2021. El estado de São Paulo lidera a nivel nacional, con 1.160 transacciones, alcanzando el 78,8% del total regional. Luego vienen Río de Janeiro (167), Minas Gerais (132) y Espírito Santo (13). “La expectativa es que este fuerte aumento también contribuya a la mejora del ambiente de negocios y la recuperación de la economía”, dijo en una nota Fernando Aguirre, socio de Mercados Regionales de KPMG en Brasil.
Fusiones y Adquisiciones en 2022
El mercado de fusiones y adquisiciones debería mantenerse sólido en 2022, según el informe de Bain & Company. Sin embargo, algunos factores pueden impactar negativamente el escenario nacional de fusiones y adquisiciones. Son ellos:
- Shocks globales de oferta y demanda
- Incertidumbres con respecto a la pandemia de covid-19
- Incertidumbres del mercado relacionadas con las elecciones presidenciales del segundo semestre
- Peor desempeño macroeconómico (tasa de inflación superior a la de sus pares internacionales, potencialmente requiriendo mayores intervenciones del Banco Central)
Un análisis realizado por la consultora Deloitte muestra que las fusiones y adquisiciones pueden jugar un papel relevante en la recuperación de las empresas pospandemia.
Según el documento, algunos sectores, como el retail especializado, la hostelería, la salud deportiva y el entretenimiento en vivo, que han sufrido cambios irreversibles en sus modelos de negocio con la pandemia de covid-19, pueden seguir una estrategia de crecimiento inorgánico, que “en este momento ser primordial”, según la consultora.
Los sectores que son más resistentes, como los bienes de consumo, los servicios financieros, la tecnología y las telecomunicaciones, deberían sufrir reducciones en el valor de sus
activo. Esta tendencia, señala Deloitte, representará oportunidades únicas para M&A, especialmente para tecnologías disruptivas (sistemas de comunicación corporativa, tecnología en la nube, etc.).
Además, la nueva realidad puede acelerar la concentración de algunos sectores a través de alianzas, como medios, bancos y retail en general. La medida, afirma la consultora, estaría impulsada por nuevos comportamientos de los clientes y patrones de gasto. “En este escenario, las empresas necesitan buscar nuevas alianzas, así como fusiones y adquisiciones. Estas alianzas pueden incluir tanto empresas más ágiles en el ecosistema como socios tradicionales”, menciona el informe.
Otro aspecto que menciona el documento es que la búsqueda agresiva de oportunidades para crear valor durante los ciclos bajos es un punto clave para el desempeño sostenible.
Finalmente, las acciones privadas, los inversionistas activistas, los inversionistas ansiosos y los grandes
las corporaciones con balances sólidos tienen una sólida posición de efectivo para hacer movimientos rápidos mediante la adopción de estrategias de fusiones y adquisiciones más «depredadoras», dice Deloitte.
