Comprender el valor económico agregado (EVA) es fundamental para gestionar el desempeño corporativo de manera efectiva. EVA es una métrica que muestra la rentabilidad real de una empresa, considerando el costo del capital invertido.
Valor Económico Agregado: ¿qué es?
EVA, abreviatura de Valor Agregado Económico, es una metodología patentada por la consultora Stern Stuart. Su propósito es evaluar si las decisiones de los gerentes generan valor a lo largo del tiempo. Sirve como un indicador crucial del desempeño empresarial para medir el aumento de valor de la empresa para sus accionistas.
Uno de los principales propósitos, cuya metodología se basa en conceptos de gestión financiera, es mostrar si una empresa realmente está generando valor para sus accionistas. A partir de este aspecto, el indicador permite a ejecutivos, accionistas e inversores evaluar con precisión si el capital invertido en un determinado negocio está generando un rendimiento satisfactorio.
Podemos afirmar que el EVA representa el valor económico adicional que genera anualmente una empresa, como resultado del beneficio neto obtenido de sus operaciones.
En otras palabras, EVA es la diferencia entre el rendimiento de las operaciones sobre los activos invertidos y el costo total de los recursos empleados. Incluye tanto recursos de terceros como propios, ponderados por el porcentaje de participación en las fuentes de recursos utilizadas para financiar estos activos.
Los tres pilares de la maximización del valor
Para simplificar este concepto, podemos destacar tres factores principales en la composición del EVA:
Operación
- En la operación se refleja el desempeño operativo de la empresa, que incluye todas las métricas directamente relacionadas con su operación principal (actividad principal o objeto social). Esto abarca desde ingresos hasta costos y gastos, incluida la depreciación y amortización, incluida la utilidad operativa.
Capital invertido
- Dentro de lo que se denomina Capital Invertido se incluyen indicadores que evalúan el desempeño de las políticas de inventarios, relaciones con clientes y proveedores, los cuales constituyen el Ciclo Financiero (FC). Además, se considera la rotación del capital utilizado en la empresa y el propio capital utilizado en activos esenciales para el funcionamiento de la empresa, ya sea en su existencia actual o en nuevas inversiones.
Estructura financiera
- El costo promedio del capital empleado en la empresa está representado en el vector llamado Estructura Financiera, también conocida como Estructura de Capital. Indica cómo se distribuye el capital de la empresa entre Capital Propio y Capital de Terceros. Al considerar la proporción de estas fuentes de recursos con sus correspondientes costos, se calcula el Costo Promedio de Capital o WACC (Costo Promedio Ponderado de Capital).
En resumen, cuanto mayor sea el EVA generado en el tiempo, mayor será el valor de la empresa a largo plazo. Esto implica que la empresa dispondrá de recursos cada vez mayores para cumplir con sus obligaciones con terceros, ofrecer rentabilidades más atractivas a los accionistas y distribuir resultados a los empleados.
Este concepto de excelente desempeño, combinado con los pilares de Propósito y Personas, genera valor para todos los stakeholders involucrados.
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Incrementar el EVA es una misión desafiante que exige un conocimiento profundo de los mecanismos financieros y operativos de la empresa. Sin embargo, es un desafío que vale la pena afrontar, ya que cualquier mejora se refleja en una valorización más significativa del negocio, otorgándole una ventaja competitiva y un futuro más prometedor.
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